两年前还处于卖方市场的“黑色黄金”碳纤维为何迅速沦落？曾经“一吨难求”，如今它怎么不香了？供需配错是主要原因之一。
碳纤维新增产能如期释放，并且主要集中在低性能产品，行业不断内卷绞杀，降价出货成为唯一选择。此外，下游拓展不及预期，消费端需求放缓，比如风电领域的应用无有效拓展。高性能产品方面，国内企业距离海外企业产品差距仍十分明显，产品升级尚需时日。据百川盈孚数据，2023年9月国内碳纤维表现消费量为4197.7吨，同比减少7.8%，环比减少13.0%。
供给端扩产不断，2023年多家在建产能陆续落地，其中包括吉林化纤1.2万吨复材碳化线、中复神鹰西宁2.5万吨等，国内碳纤维总产能已达近12万吨/年，同比增长近4成。在规划方面，据统计国内未来3年内拟在建产能已超20万吨（2022年全球碳纤维市场需求仅13.5万吨）。
2“黑色黄金”跌跌不休
碳纤维是一种性能优异的纤维材料，经过原丝生产和碳丝生产两大步骤制造而成，应用于航空航天、体育用品、风力发电、压力容器等多个领域。碳纤维的主要优点是强度高、密度小、耐高温、耐腐蚀等特性，被称为“黑色黄金”。
因为供不应求，特别是国产化率极低，碳纤维经历过一段时间的高光时刻。“大约两年前吧，那时候国产碳纤维刚刚有点量，下游需求增速更快，行业完全处于卖方市场，下游客户想买一吨碳纤维，得想尽办法跟业务员拉关系。”
如今，行业则迅速转入了冰点。据上海钢联数据，截至10月底，碳纤维市场均价为94.7元/千克（含税价）。其中，小丝束碳纤维T300(12K)价格为85元/千克，较年初下跌39%；T700(12K)价格为145元/千克，较年初下跌37%；大丝束碳纤维T300(48K/50K)的价格为72元/千克，价格较年初的下跌幅度超过小丝束。
产品价格下跌，相关上市公司业绩承压。光威复材2023年前三季度公司毛利率45.99%，同比下降6.57pct，主要非定型纤维市场竞争激烈，产品价格下降等原因所致。吉林化纤（000420.SZ）今年上半年碳纤维业务实现收入1.75亿元，同比增加346.30%，但毛利率同比下滑15.96个百分点至3.31%。
产业链自然“一损俱损”。吉林炭谷（836077.BJ）生产的原丝作为碳丝的上游，同样受到来自下游降价压力的传导，根据百川盈孚，23H1原丝价格下降约2000元/吨，截至2023年10月原丝价格年内下降约4000元/吨。
当前碳纤维行业理论毛利润已为负，大丝束碳纤维和以T300为代表的低端小丝束碳纤维预计将面临亏损困境。“目前还不能说是行业底部，因为库存较高，企业还在持续扩产，需求端没有明显改善的情况。”前述业内人士表示。
3高端碳纤维依然紧俏
对比同期海外巨头，各家高端产品依然紧俏。东丽作为碳纤维龙头企业，凭借全型号产品类型及大范围应用实现碳纤维业务逆势增长；帝人则凭借下游复材等多样化应用保持了业务稳定，利润还得益于原料价格下降实现了增长；美国赫氏则受益于下游国防军工和航空航天等领域的强劲需求实现增长。
在整体业绩承压的背景下，碳纤维行业特别是航空航天、压力容器等高端领域的需求并未受到很大影响，国际巨头相关业务基本实现逆势增长。
由此可见，国际巨头产品线布局广泛，抗风险能力强，同时碳纤维下游复材领域的应用也十分重要。而国内各大厂商则如中科院材料所钱鑫博士此前观点所述，大量布局趋同方向，如干喷湿纺以及大丝束产品等，不仅应用领域受限，也容易在产能密集落地时期导致价格战或受下游需求波动影响。
4碳纤维行业该如何破局？
首先要从新兴产业入手，拓展应用布局；其次是要发力新技术，实现现有产线降本增效，加速突破高端产品。
首先在应用布局上，新能源车、风电、机器人等新旧增长点值得关注。
（1）新能源汽车
随着近年来国内新能源品牌向高端突破，比亚迪仰望、广汽昊铂等自主品牌豪华车对于碳纤维等高端原材料的需求也随之提升。如广汽昊铂SSR车型的机盖、车门、顶盖等共计32款零部件均为碳纤维构成。
这一领域，国内主要复材零件生产企业HRC表示，“据客户订单估算，明年在中国生产的碳纤维车身汽车有望达到1万辆以上”。HRC目前在中国碳纤维车身市场中的份额已经达到70%，下游合作厂商包括比亚迪旗下仰望，吉利旗下极氪、路特斯，广汽埃安的昊铂等。
（2）风电
风电叶片是国内碳纤维应用中的大头，占总用量的三成以上，主要应用在海风叶片的主梁。2022年度中国风机订单量再创新高，达到93.8GW；2023年1-4月，国内风电新增装机14.2GW，同比增长35%。
据预测，2025年我国风电叶片领域碳纤维总需求达7.32万吨，复合年均增长率达34.3%，市场规模将达83.4亿元。虽然近期风电需求有所放缓，多家风电主机厂替换碳纤维动力不足，但仍是未来增长预期较为稳定的一环。
（3）人型机器人
据近期民生证券研称，碳纤维作为机器人轻量化核心材料，可应用于机械手等部位。据Stratistics Market Research Consulting数据，2027年全球人型机器人市场规模预计为141亿美元，有望拉动碳纤维增量5287.5万吨，成为碳纤维下一个重要增长极。在这一领域，近日吉林化纤在互动平台上表示，公司的碳纤维产品可用于机械臂或人工智能领域。
从行业来看，市场低性能碳纤维市场已经出现过剩。国内主要碳纤维企业需要集中精力突破高性能碳纤维产业化瓶颈，并不断开拓丰富碳纤维新的应用场景。
为此，吉林碳谷方面加大了研发力度。从财报看，该公司今年前三季度研发费用约0.75亿元，同比增加153.56%，主要系公司为持续优化产品品质和成本，巩固竞争优势。
2023年8月该公司公告对外设立合资公司吉林国兴宝冠助剂有限公司，油剂工艺的改进有利于减少碳丝在生产过程中出现的并丝、粘黏等表面缺陷，能够提升碳丝性能，并有利于生产成本的降低。此外，今年4月公司3万吨高性能碳纤维原丝项目开工，主要突破碳化后可达T800/T1000级的高性能原丝的批量生产，并预计在2024年年中投产1期。
中复神鹰同样在降本和产品升级上下功夫。该公司西宁二期项目已于2023年5月实现投产，单线规模提升能显著降低单吨成本，且据公司公告，西宁生产线的综合成本还有10%-15%的下降空间。
来源：财联社、DT新材料