航空碳纤维复合材料
2021年碳纤维行业需求旺盛且高速增长：下游客户急缺产能，各家企业业绩突出，新上市企业包括中复神鹰、吉林碳谷等，整体看民用碳纤维行业投资旺盛，大量新 建产能破土而出；而与之对应的航空碳纤维行业虽然笼罩在军品定价机制改革的阴影下，但大额的订单合同的落地也侧面反映出行业需求的旺盛，军品以量补价同样 保持了业绩的增长；在民航领域，我们也能看到C919完成局方审定试飞、拿下架订单等利好不断传出；
板块年度和一季度业绩表现分化
业绩表现略有分化，营收利润释放节奏不一：从2021年营业收入来看，除了中简科技和恒神股份，板块内各公司营收增速均快于2020年—— 得益于民品销售旺盛，中复神鹰、恒神股份表现亮眼（+120%、+67.1%），中航高科表现一贯稳定，营收增速30.8%，光威复材中部分民用 碳纤维业务需求爆发使其维持了23.2%的增速，而中简科技面对军品调价压力仍然保持了5.7%的增长；归母净利润方面，除了中简科技和光 威复材受到军品调价压力利润增速慢于营收增速以外，其余公司较2020年都有明显增长——中复神鹰领跑板块，净利润继续维持高速增长 （+227%），恒神股份产能利用率提升，带动净利润快速增长（+252%），光威复材归母净利润同比增长18%，基本与营收增长同步，中航 高科净利润同比增速37.6%，较2020年显著提升。2022年一季度，中简科技、中复神鹰表现突出，营收分别同比增长136%、229%，归母净 利润分别同比增长184%、201%，中复神鹰22Q1营收环比下滑2%主要由于21Q4基数较大。而光威复材受到疫情影响，2022Q1营收环比下 降8.3%，归母净利润却环比增长48.1%，主要由于21Q4净利润受季节性影响而导致基数较低。中航高科一季度营收环比增长20.7%，归母净 利润环比增速较快（环比+1165%），主要由于21Q4研发费用较高导致净利润基数较低。
碳纤维行业面临产能扩张大潮，原材料涨价隐忧值得关注
行业景气度旺盛，产能扩张激进：2021年的碳纤维产业出现明显拐点，在日本厂商对国内市场禁运和国内光伏、风电等抢装潮的双重刺 激下，原本“有产能，无产量”的碳纤维产业一时间改天换地，大量资本随之而来，各地方政府积极鼓励，产业链内外企业纷纷投入资金 扩张产能，行业扩容节奏加快。据《2021年碳纤维复合材料市场报告》统计，目前国内运行和在建产能已达到6万吨和12万吨，国际 运行、并购和在建产能分别达到12万吨、3万吨、3万吨，同时该报告预测，到2025年需求将达到16万吨，其内供应9.7万吨， 根据目前扩产规划预测，到2025年国内碳纤维企业理论产能将达到18万吨，因此需要注意部分应用领域产能过剩的风险；
