碳纤维市场深度分析
日期：2023-06-13
来源：碳纤维研习社 浏览：
849 评论：0 核心提示：全球碳纤维市场稳步扩容：根据赛奥碳纤维《全球碳纤维复合材料市场报告》，2022年全球碳纤维市场需求量13.5万吨，同比 +14.4%，市场规模43.86亿美元，同比+29.0%，应用领域持续拓宽下碳纤维需求稳步增长，2008-2022年间需求量CAGR达 9.8%。2022年增量主要来自体育器材和压力容器，航空航天需求逐步回暖：从细分市场来看，2022年体育器材和压力容器增长亮眼， 需求量分别同比增长29.7%和34.5%，民用航空逐渐走出疫情影响，航空航天2022年碳纤维需求量同比+22.2%。
全球碳纤维市场稳步扩容：根据赛奥碳纤维《全球碳纤维复合材料市场报告》，2022年全球碳纤维市场需求量13.5万吨，同比 +14.4%，市场规模43.86亿美元，同比+29.0%，应用领域持续拓宽下碳纤维需求稳步增长，2008-2022年间需求量CAGR达 9.8%。2022年增量主要来自体育器材和压力容器，航空航天需求逐步回暖：从细分市场来看，2022年体育器材和压力容器增长亮眼， 需求量分别同比增长29.7%和34.5%，民用航空逐渐走出疫情影响，航空航天2022年碳纤维需求量同比+22.2%。 中国碳纤维需求量全球居首，国内需求增速高于全球：根据赛奥碳纤维《全球碳纤维复合材料市场报告》，2022年国内碳纤维 需求量约7.44万吨，同比+19.3%，2008-2022年间需求量CAGR达17.1%，增速显着高于海外9.8%的复合增速。2022年国内碳纤维需求占全球比值约55.1%，较早期约两成的占比提升显着，已成为全球第一大碳纤维消费市场。国产替代提速，2022年国产超越进口：随着国内碳纤维企业新增产能落地及技术迭代，碳纤维国产替代不断提速，2022年国内 7.44万吨碳纤维需求量中，国产碳纤维约4.5万吨，占比较21年提升13.6pct至60.5%，首次超越进口碳纤维比重。 国内产能突破10万吨：根据百川盈孚，截至2023年3月，国内碳纤维年产能达10.32万吨，较2021年末的6.27万吨增加约 65%。按照运行产能来计算，2022年中国大陆运行产能11.2 万吨，占全球运行产能约43.3%，远超美国的4.8万吨。吉林系、中复神鹰、新创碳谷产能规模已破万吨，规模优势 领跑国内。 2021年市场延续供不应求趋势：2021年虽然国内产能提升至6.27万吨，但主要新增产能集中在21H1释放，吉林化纤、中复神鹰、新创碳谷的新建产能建设于下半年或21年年底完成，正常生产时间不足，2022年得到充分释放。2022年消化前期产能的同时，仍有新建产能落地，22H2供需矛盾开始显现：2022年在消化21H2落地产能的同时，仍有大量产能建成，2022年5月至23Q1建成的新建产能合计约4.05万吨，而2022年实际产量仅4.74万吨，2020年行业高景气带来的扩产高峰逐渐落地，行业供需矛盾加剧。 22H2库存压力激增，持续至23Q1：碳纤维较高的生产成本和单价限制其拓展下游应用领域，尤其针对成本较为敏感的民用工 业领域。作为碳纤维第一大市场的风电，2022年风电装机不及预期，且招标价格明显下降、整机厂降本诉求上升，严重限制 碳纤维渗透率提升。市场主力需求萎缩叠加新增产能集中释放，产能消化难度提升，22H2行业库存快速攀升，23Q1库存水平 仍然较高。库存积压拖累价格表现：复盘20年以来碳纤维价格走势，20-22H1价格持续走高，2022年5月一度涨至186元/千克（大丝束 145元/千克，小丝束225元/千克），较20年年初价格上涨68.2%。22H2以来价格持续下降，截至23年3月碳纤维均价137元/千克，基本降至20年末的水平。 22Q3碳纤维价格持续走弱，但23年以来降价对量的促进效果不明显，我们认为主要为两方面博弈：1）短期博弈：下游需求修 复不及预期，客户仍存压价情绪；2）中期博弈：本轮价格下降表现为阶梯式下降，而碳纤维渗透新的下游应用领域，并实现 进入供应链批量供货仍需验证周期。行业短期进入量价博弈阶段，中长期仍需通过降本实现平价以加速对下游应用领域的渗透：碳纤维中长期市场空间广阔，黄金 赛道成长确定性较强，我们测算至2025年我国碳纤维需求量有望达13.5万吨，2021-2025年CAGR有望达21.3%。
