以下为文字精华：
李阳：各位投资人大家上午好，我是民生建材新材料建筑分析师李阳，在这里给各位投资人汇报一下我们在2024年的策略报告的观点。我们比较关注两个方向，跟地走和出海蓬勃。
跟地走的意思，是波动跟随地产。因为我们建材传统建材还有很大一部分是属于周期建材，它的下游是基建跟地产，也是传统经济的支柱，所以我们这个方向是要跟随地产的政策和变动周期波动进行变化。
另外一个方向是出海蓬勃，我们非常看好出海的两个思路，一个思路是出口，这个出口很多是以欧美国家为目标市场。另外一个方向是以亚非拉或者加上中东这些国家为目标市场，制造业也跟随着需求搬到了这些国家在本土建厂、本土制造、本土消耗，这也是一个容易被忽视，但是非常强的趋势性变化。
展望于2024年，建材板块中，行业新增供给偏多的品种有哪些？第一个是大家比较关心的玻纤这个板块，上市企业实力都比较强劲，以地方性的国央企或者是长期稳定稳健的这些民企代表组成的这个行业竞争格局。我们在也做了一些统计，2021年到2023年玻纤粗纱这个行业，因为玻纤气氛，粗纱跟细沙它下游的需求循环是不一样的，大头是粗纱，粗纱这个行业里净新增产能21年到23年分别是70万吨、44万吨、37万吨。
所以可以看到每年都是在净新增，我们这个口径是当年的新投产能减去了当年的冷修产能得到了一个统计数据，可以看到它是在逐年回落的情况，这个跟我们的价格走势往下走也是一样的。
可以看到粗纱价格水平是在2021年Q4达到冲顶的阶段，6000多以后就开始逐步的往下走，行业的投产规律也是非常清晰的，跟随着价格盈利的回落，投产经济增加也在开始减少，所以23年这个点火就只点了2-3条线，远少于21年跟22年。
但是到24年还是因为刚刚提到的原因，大家投产的成本相对比较低，实力也比较雄厚，所以相对24年目前行业新增产能估计在70万吨左右，预期要高于2023年这个情景。
但是2024年这里可能会有一些变数，变数就是新增的产能节奏可能会继续放缓，价格已经掉了一半的情况下继续投产，大家双盈利情况都是相对有压力，所以它会有新增，但节奏有可能会放缓，整体行业承载的压力，比预期想的要稍微少一些。
但这里我们也要看到有一个比较可喜的现象，电子布也是一个周期性比较明显的行业，下游有消费电子、智能家居这些工业智控这些大的行业领域，尤其是消费电子24年预期会有一些爆品推出，可以带动行业板块向上的一轮周期，这方面的预期也比较浓。
我们可喜的看到在电子布率先走出了这个周期性，下游需求预期是往上走的，相对比较乐观一点，同样可喜的供给端也是在过去一轮周期也是比粗纱先经历了这个周期上下的变化。
现在电子布主流报价已经从最低的3块上调，再去年9月和10月连续两次提价后，已经达到一个比较稳定的状态。它能够提价就证明行业有一定价格反弹空间，行业开始慢慢的滑出底部。
粗纱跟细纱有不同的周期体现，在2024年粗纱的单吨盈利价格还有一次探底的过程，但是作为对冲，电子布电子纱方向有可能会率先走出底部，这是对玻纤板块的判断。粗纱方面有两个变数，一个是投产节奏或有滞后，因为行业盈利不太好，第二个情况是光伏边框的进展也建议重点关注。如果推进比较快，有可能在2024年完成玻纤复合材料替代铝合金，在光伏边框上完成0-1的过程。
我们也从平时的沟通了解到，技术难度对玻纤企业并不难，用的材料我们也分等级，等级度也不是很高，但是这里会存在着很多消化我们产能的作用，所以0-1的过程对玻纤行业是非常值得重视的。
第二个是碳纤维板块。供给处于快速增加的过程，21年跟22年国内碳纤维的新增产能分别是2.67万吨和接近5万吨，产能同比增速分别达到74%跟79%，供给增量非常快。从全年来看，碳纤维产能仍然保持一个快速投产的阶段。我们在此也把碳纤维行业作为新材料里一个黑金板块，我们也是把它跟这个玻纤曾经的变化作为了一个对比。
2018年的时候，玻纤行业也是面临了一个大规模的投产，年内产能接近90万吨，因为年底的过剩当时也是导致了供需的失衡，价格大幅的下调，2019年玻纤行业被倒逼去关停了，但这个有是冷修关停，这种产能过剩的问题，避免了快速的下跌。
同样的情况，碳纤维行业在11月底的时候开工率是只有45%左右，较年初下滑接近20个百分点。这种供大于求的情况下，倒逼很多成本比较高的产能主动关停，以及投产速度会主动放缓。
在11月份跟今年1月两次通知碳纤维的涨价，有两方面的原因，一个是有需求端像航班航空使用的需求驱动，另外就是原材料丙烯腈涨价推动。所以大家是达到一个盈亏平衡点的时候，主动去进行一些价格的上调。
在碳纤维这个环节里，有没有哪些额外的需求？人形机器人是一个重要的观察点。人形机器人就是碳纤维加别的材料一起复合，去替代原有的钛合金材料，铝合金材料，有比较大的看点。但因为它还在推动过程中，所以我们需要密切关注下游需求的变动。
我们还有一块可能新增供给比较多的，但是产能投资增速已经在回落的是光伏玻璃。光伏需求本身还是在逐渐持续的增长，但是因为上游光伏玻璃的投产速度会比它更快，全国这种光伏玻璃产线共计是477条，已经达到了这个比较大的容量，同比增速也很快。
供给比较少的这些品种，我们也梳理了。一个是水泥，水泥因为在18年就出过，它一直是有行业的减量置换之称，而且减量置换的比例在持续提高，所以你要想新增，必须要关停更多的产能来置换新增，所以这个行业相对净新增比别的行业更少一些。但更重要一点就是水泥属于开工端的品种，不包括去年11月份，自行按照统计局的数据进行测算，已经连续27个月新开工的单月数据是在同比下滑的。这种情况下，行业基本已经到达一个明显偏于底部的区域。水泥作为开工端的品种，随着预期的见底，包括地产企业的相对出清，再加上三大工程的推进，有可能行业比预期更早恢复。
总体看水泥行业下行的空间不大，向上的弹性，一方面是要看地产基建的投资增速是否进行恢复，另一方面就是海外的扩张，再加上骨料及新业务的拓张情况。水泥行业的底部特征，比如收并购是否会加快，所以2024年向下的压力相对放缓，向上随时关注一些催化剂。
玻璃板块是在竣工环节里，供给端相对也较少。这里也有一个重要原因，因为玻璃也是一个减量置换的细分品种，所以板块净新增它像碳纤维或者玻纤，没有非常明确的新增控制或者新增要求。
2022年下半年以来，玻璃行业是集中进行了一些冷修，23年具备复产条件的产线是34条，实际复产的是20条，再叠加一些冷修的周期性的条件，估计在2024年复产产线会达到21条，可能会出现一些复产的新增。
第二个就是在需求端还是可以看到一些积极的变化，尤其是保交楼这边，还会有一些剩余的项目进行持续的推进。所以在玻璃供需上面，在2024年的判断难度可能会相对比较大一些，因为竣工的变动和保交楼变动交织在一起，这个是需求端判断的难点。
供给端相对比较容易掌握一些，我们也是预计增长可能会占比现有产能的8%左右。最新的数据是它的库存是3,000万重箱，就是行业这个已经能统计到的这些企业的库存是3,000万重箱，所以库存水平本身并不高，所以这个也是相对它比较优势的地方。
