12月15日，家申报科创板IPO的碳纤维企业中复神鹰碳纤维股份有限公司(简称“中复神鹰”)发获通过。国泰君安证券为其保荐机构,拟募资18.45亿元（币，下同）。
公司碳纤维产量第二
中复神鹰碳成立于2006年，是一家专业从事碳纤维研发、生产和销售的高新技术企业，对外销售产品主要为碳纤维。碳纤维的核心技术为原丝制备技术，目前在国际上形成了湿法纺丝和干喷湿法纺丝两种原丝制备工艺。公司经过多年自主研发和技术创新，于2013年在国内率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术，建成了国内条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线，自设立以来累计向市场供应碳纤维超2万吨。据化学纤维工业协会统计，2020年公司碳纤维产量3777.21吨，占国内总碳纤维产量的比例达20.98%，排名国内碳纤维产量第二位；公司碳纤维国内销量3625.28吨，市场占有率达7.43%。公司产能及产销量均居于国内碳纤维企业前列。截至招股说明书签署日，公司已拥有59项，其中发明26项，实用新型33项。
目前，公司业绩处于快速成长的阶段。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，公司分别实现营业收入3.08亿元、4.15亿元、5.32亿元和3.81亿元，年均复合增长率为35.27%，总体呈现快速增长趋势。预计2021年公司营业收入将增至10亿元至11.5亿元，同比增87.86%至116.04%。
此外，报告期内，公司实现净利润-2447.99万元、2615.11万元、8523.18万元和1.21亿元，其中，2019年的增幅为206.86%，2020年的增幅为225.92%，连续两年涨幅200%以上，盈利能力显著增强。预计2021年公司净利润为2.6亿元至2.9亿元，同比增205.05%至240.25%。公司表示，净利润的大增主要受益于原材料丙烯腈价格的降低和销量以及产品单价的提升。
毛利率及研发投入低于行业均值
同时，国内碳纤维市场需求快速增长，公司于报告期内销售价格及销售规模均不断提升，主营业务毛利率持续增长，公司主营业务综合毛利率分别为11.33%、25.54%、43.15%和47.68%。
尽管毛利率连年增长，但于行业平均值相比仍有一定差距。公司坦言，这主要是因为公司以民品销售为主，虽然近年来碳纤维及其复合材料应用领域快速拓展，下游客户的市场需求快速增长，碳纤维产品供不应求，带动公司产品的销售数量和销售单价不断提高，但公司产品与日本东丽（TORAY）、日本东邦（TOHO）等国际巨头的进口碳纤维产品市场基本重叠，市场竞争较为激烈，因此产品价格相对偏低。而光威复材、中简科技两家同行业公司以军品销售为主，市场准入门槛较高，毛利率相对较高。
（来源：招股书）
公司的研发投入也远低于同业平均值，于报告期内，公司研发投入分别为1151.50 万元、1122.40 万元、 1717.96 万元和1597.07万元，占收入的比例分别为3.74%、2.70%、3.23%和4.19%。而同行业公司的研发费用率平均值则达到了22.89%、21.88%、12.64%及9.02%。中复神鹰解释称，研发费率低主要系公司自成立以来一直专注于碳纤维产品的研发，主要的研发投入和关键技术突破均发生于2018年之前。